九游娱乐广告:机械设备行业点评报告：Google Gemini 3表现超预期看好AI算力需求的成长性

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  近期Google发布了最新的多模态大模型Gemini3，展现出超市场预期的得分能力与多模态理解能力。

  Gemini3的另一大亮点是“生成式UI”的强大审美能力，逐步向AIAgent迈进。传统AI对话仅局限于文本回答或图表，但Gemini3的“生成式UI”能力可根据请求动态生成定制化的、含可点击交互式工具的交互界面。这种前端UI的生成能力被视为向AI Agent的逐步迈进。

  Google DeepMind重申Scaling Law有效性，重视TPU算力产业链对于Gemini3的飞跃式提升，Google DeepMind重申Scaling Law有效性。调整预训练与后训练算法+堆更多的训练算力仍是提升模型能力的重要方式。Gemini3完全基于Google TPU算力集群进行训练，真正的完成了AI硬件与软件的全产业链整合。Gemini3的进步有望推动大模型领域加速迭代，在Scaling Law的法则下更多的数据与更多的算力是通往模型更高智能性的重点。我们判断未来算力建设需求将保持持续增长，着重关注谷歌链、NV链、国产算力链的硬件投资机遇。

  PCB与液冷在服务器中重要性持续提升，设备端有望充分受益PCB方面：谷歌TPU算力服务器中PCB以高多层为主，伴随单柜算力集成度的提升，单机柜中PCB用量与PCB层数将持续提升。另外英伟达Rubin方案中将新增中板、正交背板等增量PCB环节，看好AI PCB市场持续扩容。PCB设备商作为“卖铲人”，有望受益于板厂CAPEX上行。

  液冷方面：伴随单机柜算力集成度的持续提升，机柜功率同步提升。传统风冷方案已经没办法满足算力机柜的散热需求，液冷方案成为必选项。液冷环节目前处在0-1产业化兑现阶段，内资液冷供应商正逐步切入算力服务器供应链，未来有望兑现业绩。

  PCB设备环节重点推荐【大族数控】【芯碁微装】，建议关注耗材端【中钨高新】【鼎泰高科】。服务器液冷环节重点推荐【宏盛股份】，建议关注【英维克】。

  证券之星估值分析提示中钨高新行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力平平，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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